是亚马逊.该网站旗下的Deep Dive Into Grocery And The 全食超市品牌价值13美元.70亿年?

作者吉姆·普雷弗,《必赢bwin68》

任何对实体店的重大投资都会摧毁亚马逊.com令人垂涎的本益比

的市值 亚马逊.com is about $466 billion; that is billion, with a B. 所以提议的13美元.70亿收购 全食超市其中包括亚马逊的债务.com一般不会承担责任,这对亚马逊来说有点像轮盘赌.但不是俄罗斯轮盘赌.

成千上万的文章声称要解释亚马逊.com的策略需要从这个角度来看待:这就像你得知你的邻居拥有百万美元的股票投资组合 了传单 他买了一支超过29,000美元的股票.

但这并不是说亚马逊没有重大风险.Com希望进行这次收购. 亚马逊的市盈率.Com股票大约是185. 相比之下,沃尔玛的本益比在15左右. 正是如此巨大的市盈率造就了亚马逊.Com是一家很有实力的公司.

是什么让亚马逊的市盈率如此之高.com? 两件事:首先, an expectation of rapid growth; second, 由于轻资产商业模式,对公司将获得非常高的投资回报的期望. 只要全食保持原样,亚马逊的计划就会出现舍入误差.com, 全食超市部门将会被丢掉, 它所产生的利润将以亚马逊的比率来衡量.公司利润被估价.

If, 然而, 全食超市(全食超市)原本打算迅速成长为一家传统零售商, 它很快就会拖累亚马逊.即使它非常成功! 互联网的本质是,无论前期投资多少来开发这项技术, 一旦确定, 处理额外容量的边际成本很低. 然而,对于传统的食品杂货店来说,情况恰恰相反. 即使是非常成功的零售商,同店销售额的增长也是以微小的增量来衡量的. 在很大程度上, 如果全食超市想要将其传统零售商的销售额翻倍的话, 它必须将门店数量翻倍. 这一目标既难以实现(因此速度缓慢),又需要大量投资,但回报有限.

你有没有想过为什么像C这样的大公司.H. Robinson——上市并有容易筹集资金的能力——不会去收购加利福尼亚的D 'Arrigo Bros公司, 出色的公司, 杜达或其他大型生产商以及他们背后的陆地基地? 这是因为它的整个股票市场估值围绕着投资资本的高回报, 实现这些回报需要最小化投资资本. 正如C. H. 罗宾逊并不想拥有成千上万辆卡车, 轨道车, 船只或飞机, 它不想让数十亿美元的土地在其资产负债表上赚取一两个百分点.

这就是为什么这笔交易最终会给亚马逊带来麻烦.com.

很容易理解为什么全食超市的股东想要出售. 这家公司陷入了典型的特色食品困境. 它专注于以低量高利润转移市场. 这需要不断的创新和自我改造的意愿. 这就是为什么弗丽达总是推出新产品的原因, 尽管创新猕猴桃, 弗里达不是那种你想一周预定十次猕猴桃的人.

曾经有一段时间,佩里尔只能通过专业食品经销商购买,而全食超市(Whole foods)是为数不多的有机和天然产品来源之一. 现在两者都是主流. 沃尔玛销售的有机食品比全食超市多得多.

So, 缺乏一些新的产品类别来区分自己, 全食超市一直在拼命寻找保持顾客忠诚度的方法. 必赢棋牌bwin在一篇题为《 全食公司的“负责任种植”计划结果是非常不负责任的,意味着其他农民不是“负责任的种植者”因为全食超市试图暗示消费者可以指望全食超市销售更具可持续性的产品, 更有道德, 等. -尽管事实上,在很多很多情况下,它是在其他地方销售的相同产品.

在任何情况下, 全食超市在这方面的努力是精神分裂的,因为它声称自己的产品独特地充满了价值观和伦理, 因此值得付出额外的代价, 与此同时,该公司还致力于说服消费者,该连锁店不配拥有许多人给它起的“整个支票”(Whole Paycheck)绰号.

底线是,全食超市陷入了进退两难的境地, 这提供了, 比如杰夫·贝佐的个人提议 《华盛顿邮报》是全食超市(全食超市)的天赐之物(在此之前, 华盛顿邮报》)股东. 完全有可能的是,另一家零售商可能会以更高的出价收购全食超市, 但这并不是因为公司的价值, 更重要的是,许多零售商都有兴趣确保亚马逊.Com为它的机会付出了代价. 如果亚马逊.Com没有收购这家公司, 的 next offer would likely not have been 3% less; it might have been 30% less.

因此,对于全食超市的股东来说,胜利是显而易见的.

至于亚马逊.com收益? 清单上有很多东西:采购团队, 位于人口分布良好的地区的良好位置,可以用作展示自有品牌产品和为点击-收集倡议收集点, 一种对新鲜产品有用的配送系统, 一个能引起大量消费者共鸣的品牌, 等.

问题不在于其中一些东西没有用处或没有价值,而在于大多数东西本可以被收购, 格式更适合亚马逊.Com的需求,为一小部分的成本.

你可以看到,在媒体收购中,所有权协同效应的过度销售一直都在发生. 一些投资银行家有一个想法,把内容生产者和内容分销商结合起来, 从而确保电影在影院有销路, 在有线电视, 主题公园等.而发行商则拥有可靠的内容来源. 现在的问题是, 当然, 如果这真的发生了, 分销商致力于非最佳内容, 因此,如果它能够自由选择最优的内容在影院播放,它最终在消费者中就不会取得成功, 在有线电视频道上, 以其主题公园为特色.

换句话说,如果亚马逊.Com需要点击收集点,最好做个交易 沃尔格林,超过 8,000 而不是用全食超市 440家门店. 沃尔格林甚至可能支付给亚马逊.来吸引人们进入他们的商店. 如果亚马逊.Com需要冷藏仓库, 它们可以构建在更优化的布局中, 大大低于13美元的大小和地点.70亿人,天啊,还有采购团队? 必赢棋牌bwin可以为亚马逊做一个.只收10亿美元!

全食超市品牌有影响力,但也有昂贵的名声. 它的扩张能力尚不清楚. 它的吸引力在于,这些产品在某种程度上是健康的, 地球, 道德生产……比竞争对手的产品更好——与它高价的形象密切相关. 如果新车型比雪佛兰便宜,会有人相信法拉利或劳斯莱斯仍然是法拉利或劳斯莱斯吗?

有很多文章都说亚马逊.com将帮助全食超市以更高效的供应链降低价格. 这是怀疑. 全食超市的供应链成本很高, 一方面是因为它有很多小批量的产品,另一方面是因为它在大多数市场的门店数量很少. 如果Publix在大都市地区有150家店全食超市在大学也有一家, 它将拥有更昂贵的供应链.

更重要的是,低价会疏远所有喜欢全食超市的人. 这样说是不可信的, “We treat our employees better than anyone; we make sure our vendors treat 的ir employees better than anyone else; we are more protective of 的 earth than anyone else, 必赢棋牌bwin为您提供更新鲜的食物, 必赢棋牌bwin比任何人都更健康,必赢棋牌bwin的食物也比任何人都便宜.”

事实上,亚马逊的一个原因.com之所以愿意做这笔交易,是因为华尔街人士被全食超市这样的品牌所吸引,并认为它有价值. 一个规模较小的品牌可能更有意义,但不会鼓励维持185本益比!

每件事都有价值. 山姆·沃尔顿(Sam Walton)是在Winn-Dixie的董事会任职时学会了食品杂货业务. 然后他击败了温-迪克西. 专注于食品杂货可能会提供亚马逊.有类似见解的公司高管. 但是,最后,神奇的数字是185本益比,这是令人生畏的数学.

只要全食保持小规模,或者像亚马逊那样以可扩展的方式扩张.在网上销售全食超市的品牌产品, 可支持本益比, 和实验, 脚趾掉进了杂货店的水里, 可以继续.

亚马逊的那一刻.Com必须宣布有意将数十亿美元投入实体资产和持有库存, 的 完蛋了私募股权会崩溃,亚马逊的力量也会崩溃.Com将会减少.

贝佐斯将不惜一切代价防范这种情况. 作为一个结果, 这种情况不太可能发生, 所以不要指望成千上万的全食超市遍布全国. 更有可能是亚马逊.Com会学到一点, 保留品牌,并剥离与商店的实体合作安排,以满足其与消费者的实际接触需求.

亚马逊上市后,食品杂货公司的股价大幅下跌.com/Whole食物的交易被公之于众. 从更广泛的角度看食品杂货市场,这可能是合理的, 在深折扣店, 比如阿尔迪和利德尔, 这是否给利润率带来了巨大压力. 但收购声明的具体影响是让亚马逊担心.com, 致力于确保杂货店的市场份额, 你会满足于收支平衡或亏损经营吗, 这些内容可以通过向从亚马逊购买食品的客户出售其他产品而获利.com/Whole食物.

这种见解并不新鲜. 事实上, 沃尔玛推出超级购物中心时,食品杂货部门的主管们也有同样的担忧. 他们担心沃尔玛会满足于在收支平衡的基础上销售食品杂货,只是为了吸引消费者到超市购物, 消费者借此购买高利润的普通商品.

当然, 沃尔玛发现食品是一个很大的行业, 如果你有任何成功, 它压倒了其他一切. 当沃尔玛的食品销售额占总销售额的1%或2%时,这听起来可能是一个合理的理论, 当沃尔玛的大部分销售额开始来自食品时,这种说法就不那么可信了.

事实上,许多零售商追求“易逝”的销售,是为了获得光顾商店的频率. 亚马逊.Com有一个特殊的动机来捕获易变质的销售, 由于控制这个数量可以使它在运送其他产品上具有竞争优势,但是——这是一个很大的但是——这种优势只有在消费者为了运送而购买产品时才会出现. 换句话说, 如果你能让消费者依赖你每天送牛奶给他们, 而消费者则承担运输停止的费用, 你有一个黄金机会在同一站点销售其他产品,并且可以比任何竞争对手更便宜.

尽管遭到否认,但这就是亚马逊最终的原因.Com希望有自己的交付操作. 如果亚马逊.com允许UPS为他们送货, 该公司还允许联合包裹为较小的供应商提供快递服务,而亚马逊使之成为可能.com的大量. 如果亚马逊.Com可以将其交付量转移到自己的平台上, 一些试图直接向消费者销售产品的生产商无法利用UPS无论如何都要在那里停下来以获得较低的送货价格这一事实. 但是,这一切都与亚马逊没什么关系.拥有一些高档杂货店.

你会读到各种宏大的声明——这一切都是关于亚马逊的.在沃尔玛成为亚马逊之前,com变成了沃尔玛.马克·库班(Mark Cuban)在推特上写道:“关于亚马逊的问题. 在Uber/Lyft的世界里,他们能比你去商店购物更快地把你的杂货送到你那里吗? 是的”

但事实上,这是亚马逊的当务之急.保持高本益比, 所以, 尽管它可能会从拥有全食超市中学到一些东西, 它只是无法在不破坏这一首要指令的情况下深入挖掘传统的食品杂货业务. 因此,全食超市很可能永远保持今天在亚马逊的地位.一个小型飞行器,适合测试和实验,但注定永远不会更多.

转发的 的PerishablePundit.com

By | 2017年7月19日,|未分类的|评论了 是亚马逊.该网站旗下的Deep Dive Into Grocery And The 全食超市品牌价值13美元.70亿年?